《漫步華爾街》讀后感

　　讀了馬爾基爾的著名大作《漫步華爾街》，深諳華爾街方方面面的馬爾基爾，為我們揭示了一條規律：簡單地買入并持有由某個大型指數包含的全部證券所組成的投資組合，就極有可能勝過由專業人士利用紛繁復雜的分析技術精挑細選出來的證券組合。顯然，作者是一個有效市場和隨機行走理論的支持者，只不過作者支持的有效市場是一個略有變化的有效市場，即認為還是存在一些短期的投資方法可以戰勝市場，而這些投資方法可能會很快被有效的市場所消滅。

　　書中令我印象最為深刻的部分就是技術分析和基本面分析都被學術界和心懷異端的人抨擊得體無完膚。其中，技術分析被譽為“投資領域的占星術”，而基本面分析也由于其過程中過多的主觀預測而被批評，實際上馬爾基爾認為公司的未來收益或者說自由現金流是不可能被預測的。作者實際上把價值投資和空中樓閣理論，也就是把凱恩斯和格雷厄姆的分析方法做了個比較。

　　理論與觀念之間的斗爭是相當正常的，宏觀經濟學里凱恩斯主義與新古典學派最終的爭論其實也就是政府要不要干預經濟的問題。實際上，不管是技術分析、基本面分析，還是隨機漫步學派，都有極為成功的例子，也都有失敗的例子。徹底否定技術分析的人士，不應忽略杰西·李佛莫爾的存在；徹底否定基本面分析的人士，也不應忽略沃倫·巴非特的存在。

　　也許，我們應該批判的是認為自己可以不斷打敗市場的人，“告訴投資者無法戰勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因為這會讓他們的生活失去顏色。”馬爾基爾在其作品《漫步華爾街》的最后這樣說道，這句話無疑是對該書的最好概括。誠然，告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在，會讓他的生活立刻失去顏色。但是，對這個孩子漫長的一生而言，明白圣誕老人不存在，本身就是一個難以替代的禮物。對初涉資本市場的投資者來說，作者就是那個告訴我們不存在圣誕老人的人，而《漫步華爾街》無疑就是這樣的禮物。在某種程度上，他的話足以令人失去大部分豪情，但從另外一個角度來看待這些話，他至少有助于我們腳踏實地地站在大地上。

　　所以，無論是誰，作為這個市場上的投資者（也許還應該包括投機者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市場。如果你仍然期望每年在市場上能夠賺取20%甚至更高的收益率的話，市場先生必然會重重地以事實回擊你的幻想。